Cuando la inflación baja también incomoda

Durante años, el problema de Uruguay fue claro: inflación alta, pérdida de poder adquisitivo y salarios que corrían detrás de los precios. En ese contexto, bajar la inflación no solo era deseable, era una prioridad. Por eso sorprende —y genera confusión— que hoy el Banco Central busque evitar que la inflación siga cayendo.

La pregunta es legítima: ¿por qué una inflación baja puede ser un problema si durante décadas fue el enemigo a derrotar?
La respuesta corta es esta: porque una inflación demasiado baja no es lo mismo que estabilidad, y porque las economías modernas funcionan sobre equilibrios más frágiles de lo que suele creerse.

El objetivo no es “baja inflación”, es inflación estable

Uruguay, como la mayoría de las economías que utilizan metas de inflación, no apunta a cero. El objetivo del Banco Central del Uruguay es 4,5%, con un rango de tolerancia entre 3% y 6%. Estar fuera de ese rango —por arriba o por abajo— implica desvíos que requieren corrección.

Con una inflación en 3,6% y riesgo de perforar el piso, la preocupación no es ideológica ni técnica: es macroeconómica.

Lo que el razonamiento acierta

El planteo tiene tres puntos correctos:

1. Inflación baja + crecimiento débil es una mala combinación
   La experiencia internacional es clara. Cuando la inflación cae por debajo de lo esperado y la economía no acelera, se enfrían decisiones de consumo e inversión. No porque la gente “quiera ahorrar más”, sino porque se posterga: si los precios no suben, no hay apuro. Japón convivió décadas con ese problema.

2. El salario real sube… y eso no siempre es neutro
   Con salarios pactados sobre una inflación mayor, una inflación efectiva más baja eleva el salario real. Para los trabajadores, es una mejora. Para las empresas, puede ser un aumento de costos no previsto, especialmente en sectores con márgenes ajustados. En economías con baja productividad, eso sí puede tensionar empleo.

3. La inflación también es una variable fiscal
   Muchos impuestos están indexados o crecen en términos nominales con la inflación. Con inflación baja, la recaudación crece menos, mientras varios gastos permanecen rígidos. En países con cuentas fiscales ajustadas, eso importa.

Hasta acá, el razonamiento no es absurdo. Es incompleto, pero no falso.

Donde el argumento se vuelve débil

El problema aparece cuando se sugiere que la inflación baja “es mala en sí misma”. No lo es.
Es un problema solo si no está acompañada por crecimiento, productividad y políticas adecuadas.

Ahí es donde entra la comparación internacional.

¿Cómo viven los países de baja inflación?

Antes de 2020, Europa y el Reino Unido convivían con inflaciones cercanas a cero sin colapso económico. ¿Por qué? Porque compensaban con:

• políticas fiscales activas,

• mercados financieros profundos,

• crédito barato,

• productividad creciente.

La pandemia rompió ese equilibrio. El shock de oferta, el gasto público masivo y la guerra en Ucrania llevaron la inflación europea a niveles no vistos en 40 años. El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo endurecieron política monetaria con fuerza, aun sabiendo que provocarían desaceleración.

¿La lección?
No que la inflación baja sea peligrosa, sino que la inflación desanclada —alta o baja— es el verdadero problema.

El punto clave que falta en el debate uruguayo

El verdadero riesgo para Uruguay no es que la inflación esté en 3% o 4%.
El riesgo es usar la inflación como variable de ajuste encubierto: para salarios, para empresas deficitarias o para cuentas fiscales.

Una economía sana no necesita inflación para funcionar.
Necesita productividad, inversión, competencia y reglas claras.

En definitiva, es un problema desde distintas perspectivas

La inflación baja no es una mala noticia por definición. Es incómoda solo cuando deja al descubierto problemas que estaban escondidos: baja productividad, márgenes frágiles, rigideces fiscales.

Subir la inflación no soluciona esos problemas. Solo los disimula.

La estabilidad no debería preocupar.
Lo que debería preocupar es qué tan dependientes somos de la inflación para que el sistema cierre.

Fuentes y referencias

• Banco Central del Uruguay (BCU) – Metas de inflación y política monetaria
  Comunicaciones oficiales y Reportes de Política Monetaria.

• Fondo Monetario Internacional (FMI) – Inflación baja y riesgos macroeconómicos
  Low Inflation: What Should Policymakers Do?

• Banco Central Europeo (BCE) – Inflación, crecimiento y política monetaria
  Informes sobre inflación en la zona euro (pre y post pandemia).

• Banco de Inglaterra – Impacto de inflación baja y alta en salarios y actividad
  Monetary Policy Reports (2021–2023).

• OECD / World Bank – Inflación, cuentas fiscales y crecimiento
  Estudios sobre política fiscal en contextos de baja inflación.

Rosario Cervini impulsa una encuesta ciudadana sobre el impacto de Canelones Suena en Atlántida

La actual concejala del Municipio de Atlántida y ex candidata a la Alcaldía local, impulsa en estas horas una encuesta digital dirigida a vecinos y vecinas de la ciudad, con el objetivo de relevar opiniones directas sobre el impacto y la organización del evento musical Canelones Suena.

La iniciativa busca recoger miradas reales de la comunidad en un contexto donde existen distintas dudas y percepciones respecto a los efectos de este tipo de eventos masivos sobre la vida cotidiana de habitantes y comerciantes, la infraestructura urbana, la tranquilidad del entorno y el cuidado del ambiente.

Asimismo, la encuesta apunta a conocer la opinión ciudadana sobre la conveniencia de su realización, así como sobre la ubicación más adecuada para este tipo de propuestas culturales dentro del territorio.

La consulta es breve y anónima, y se presenta como una herramienta de participación que permite sistematizar opiniones diversas en torno a un evento de alto impacto local.

Las personas interesadas en participar pueden hacerlo a través del siguiente enlace:

https://forms.gle/ifzoeFvia9eQcq6n6

La participación es voluntaria y los datos recolectados se utilizarán con fines de análisis y reflexión sobre la propuesta cultural.

Contenido patrocinado · Publicación paga · Espacio publicitario cedido

En esta reflexión íntima y lúcida, el arquitecto Esteban Molet Gurrera comparte medio siglo de oficio y pensamiento, recorriendo el placer silencioso de crear, proyectar y ver envejecer bien a la arquitectura. Una mirada crítica sobre la obsesión por lo icónico y una defensa clara de lo esencial: el valor del diseño con sentido, tanto en lo monumental como en lo pequeño.

El placer de las obras grandes y pequeñas

Arq. Esteban Molet Gurrera

La arquitectura es como una novia que te exige y de momento, no te da lo que esperas, o lo inmediato que quieres recibir a cambio.

En mis 50 años desde que me recibí como arquitecto, creo que el mayor placer que he recibido ha sido ver algunas de mis obras que ya llevan más de 30 o 40 años de haberse terminado, en muy buen estado, tanto que todavía dan ganas de contemplarlas. Afortunadamente, esta satisfacción nadie te la quita; es muy agradable encontrar obras en Polanco, Las Lomas, del Valle, Acapulco, Cancún, obras que hicimos hace tantos años y que algunas personas que en ese momento estén contigo, digan: “¿Tú hiciste ese edificio?” Uno se siente muy bien de haber construido algo así.

Para mí, la obra terminada es una fase muy importante, ya que es la culminación de todo el trabajo creativo, sin embargo, disfruto mucho todo el proceso desde el comienzo, cuando realizo los primeros croquis, pues sé que van a llevar mis ideas a buen puerto, mientras voy añadiendo las partes que se requieren para desarrollar un edificio completo, inteligente o no.

El desarrollo de un proyecto me provoca un placer enorme y una satisfacción invaluable y es que estoy casi siempre solo, mis croquis y yo, avanzando la idea inicial para llegar al primer “proyecto conceptual”, pues esa parte del proceso creativo del proyecto es para mí un diálogo entre mi creatividad y el resultado que da cada raya, cada trazo, todos los colores, lápices y plumones, al generar formas, geometría y volúmenes que pronto se vayan concretando físicamente en objetos reales, hasta llegar a la culminación de la obra.

Lo que para mí funciona como una serie de fases que se van completando con su consecuente satisfacción, ya que cada momento tiene para mí un valor de parto sin dolor.

Es el momento que hace realidad que pueda construirse, edificarse, una obra arquitectónica que iniciaste con la primera raya y continuaste con el proyecto conceptual o el guion de la arquitectura que se va a erguir; en el momento en que se unan todos los factores necesarios: planos ejecutivos, licencias y permisos, la inversión total, la planeación y la construcción en sí, esa obra se llevará a cabo. Esto no es poco y todo tiene que conjuntarse con la simultaneidad y combinación de todos los requerimientos que han de cumplirse en su totalidad.

Hay obras arquitectónicas muy grandes que de estética no tienen nada y resultan bultos enormes o cajas de zapatos tiradas en un armario o clóset llamado espacio, que no tienen ni pies ni cabeza.

China y el resto de los países asiáticos, están llenos de bultos icónicos que de icónicos no tienen nada, resaltan formas caprichosas y sin sentido; eso me hace regresar a lo pequeño, a lo sencillo y, a veces, volver a lo simple me causa más gusto y placer, por la belleza de los pequeños detalles.

La arquitectura está en lo grande y en lo pequeño, siempre y cuando valga la pena el concepto de diseño. Igual de bien o de mal, lo grande y lo pequeño, hay que saberlo trabajar, componer con el mismo gusto y talento, tanto la arquitectura monumental como la de pequeña escala.

Como decía, ahora casi todos los edificios tratan de ser icónicos y para dar mayor énfasis, se visten con un disfraz; es como vestirse todos los días para una boda o fiesta, y para mí resulta una exageración. A veces pienso que se visten de payaso para hacerse los simpáticos o los graciosos y su interés básico es llamar la atención.

Cada edificio autonombrado icónico equivale, sin exagerar, a lo que valdrían varios edificios normales con usos normales, más bien para necesidades más humanas y más prioritarias, no de vanidad o de moda, con marcas de valores exorbitantes, ya saben a cuales me refiero, pues su precio no equivale a su utilidad real, su valor es solo de marca.

De esta misma forma distintos arquitectos han diseñado muchos edificios icónicos, solo con la finalidad de lucir y presumir su edificio, al precio que sea, sin ver la desproporción comparativa con edificios de buena arquitectura, sin pretensiones icónicas erróneas y tristemente, ya en pronta extinción.